凯发k8娱乐◈✿。凯发◈✿，工業鋁◈✿。凯发在线◈✿。◈✿：当前美方正联合区域调解方◈✿，推动最快于周四与伊朗开展高级别和平谈判◈✿，目前仍待伊朗回应◈✿；特朗普方面释放结束冲突意愿◈✿，但伊朗对霍尔木兹海峡的控制权显著增加了美方退出策略的复杂性◈✿。美方已向以色列通报 15 点停战方案◈✿，并称伊朗认可多项核心条款◈✿，然暂无实质协议佐证◈✿；以色列总理内塔尼亚胡则担忧该方案让步过大◈✿、偏离以方目标并限制其对伊军事行动空间◈✿。伊朗否认美方所称秘密谈判◈✿，仅确认收到美方信息与提议◈✿。受特朗普释放地缘降温信号影响◈✿，原油价格大幅回落◈✿，市场聚焦暂定于周四的谈判进展◈✿，同时需警惕周末谈判出现反复◈✿，短期建议把握降波行情◈✿，采取逢低做多策略并于周末前平仓◈✿，以规避地缘不确定性带来的行情扰动丰丸◈✿。

　　铜◈✿：宏观方面◈✿，美伊冲突扰动强度超出市场预期◈✿，目前还未见到确定性的解决方案◈✿，高油价将持续更长时间◈✿。美联储议息会议维持利率区间不变◈✿，且对外释放偏鹰派信号◈✿，市场开始计价未来不降息甚至加息可能◈✿，流动性偏紧下导致风险资产价格普遍承压◈✿。产业来看◈✿，智利矿商安托法加斯塔公司在报告中称◈✿，2025年产量下降1.6%至653,700吨◈✿，低于其产量指引◈✿，26年铜产量预计在65-70万吨之间◈✿。需求端下游企业全面复产且铜价回调后下游订单表现良好◈✿，甚至出现企业生产节奏不及提货节奏现象◈✿，预计开工率仍将提升凯发k8娱乐官网app下载◈✿。但目前铜价主要受到宏观利空因素压制◈✿，预计短期铜价仍将维持震荡偏弱运行◈✿。

　　氧化铝◈✿：消息面来看◈✿，巴林业近日表示◈✿，公司现阶段氧化库存能维系一个月生产◈✿，并得到了沙特铝业的支持◈✿，同时公司在筛选从其他港口和渠道进口氧化铝的可能性◈✿，担忧有所缓解◈✿。成本端◈✿，近期矿端受地缘冲突影响导致运费上涨◈✿，同时市场消息称几内亚将收紧铝土矿供应规则◈✿，市场情绪担忧未来铝矿短缺丰丸◈✿，整体为氧化铝提供成本端支撑◈✿。供给方面◈✿，本周氧化铝运行产能继续下降◈✿，截止3月19日◈✿，全国氧化铝开工率为76.64%◈✿，产量为162.2万吨◈✿，微幅下降◈✿。库存方面◈✿，受到近期氧化铝产能小幅下滑◈✿，再度去库0.8万吨至121.6万吨◈✿，铝厂库存则继续受季节性消耗影响◈✿，去库0.6万吨至350.3万吨◈✿。整体来看◈✿，目前氧化铝市场存在成本支撑◈✿，去库趋势尚未扭转◈✿，在新投产能释放前价格依然存在支撑◈✿。不过中期来看缺乏上涨动力◈✿，供应压力仍存◈✿。后续还需要关注几内亚铝土矿政策落地情况◈✿，跟进行业开工与企业检修节奏◈✿，广西地区新增产投的投产进度以及中东地区局势进展◈✿。

　　碳酸锂◈✿：津巴布韦矿端再传不确定性◈✿，碳酸供需有转紧预期◈✿，近期震荡偏强◈✿。供给方面◈✿，津巴布韦禁止精矿再现不确定性◈✿，finniss矿山开启重启◈✿，力拓旗下矿山开始产矿◈✿，短期津巴布韦矿端影响较大丰丸◈✿，冶炼厂开工产量继续上行◈✿。需求方面◈✿，正极材料3月排产季节性改善明显◈✿，抢出口刺激下游需求回暖◈✿，正极材料节后陆续复工复产相对较慢◈✿，新能源汽车春节前后支撑一般◈✿，储能发力仍需时间◈✿，整体供需再次转向偏紧预期◈✿，地缘冲突敏感性降低◈✿，预计震荡偏强◈✿。

　　工业硅◈✿：昨日工业硅延续反弹走势◈✿，SI2605合约收8605元/吨◈✿，涨幅0.17%◈✿，持仓量减少9687手至22.1万手◈✿。现货方面◈✿，华东通氧553#硅价格在9100-9300元/吨◈✿，较前一日持平◈✿；华东421#硅价格在9500-9700元/吨◈✿，较前一日持平◈✿；新疆99#硅价格在8500-8600元/吨◈✿，较前一日持平◈✿。基本面来看◈✿，新疆大厂东部基地复产17台炉子◈✿，关注后期复产节奏◈✿；四川硅厂复产2台炉子◈✿，云南硅厂开炉数持稳◈✿；西北硅厂开工基本维持稳定◈✿。上周工业硅周度产量环比增加◈✿。需求方面◈✿，受生产天数增加以及个别基地复产影响◈✿，预计3月份多晶硅产量环比增加◈✿；上周有机硅企业开工率小幅下降丰丸◈✿，行业自律减产持续◈✿；再生铝合金企业复产稳步推进◈✿，但需求恢复相对偏缓◈✿，新订单支撑有限◈✿。整体来看◈✿，3月份工业硅供需均有所增加◈✿，若3月份新疆大厂仅复产17台炉子◈✿，则处于小幅去库状态◈✿。近期市场交易能源替代逻辑◈✿，焦煤价格上涨◈✿，成本抬升支撑下◈✿，硅价有所反弹◈✿。目前工业硅基本面驱动不强◈✿，行情主要受到宏观情绪及相关品种走势影响◈✿，短期内预计硅价维持区间震荡走势◈✿，策略上区间操作为主◈✿。

　　多晶硅◈✿：昨日多晶硅价格弱势震荡◈✿，PS2605合约收于35730元/吨◈✿，跌幅3.17%◈✿，持仓量增加731手至3.27万手◈✿。现货方面◈✿，多晶硅N型复投料平均价42.5元/千克◈✿，较前一日下跌0.75元/千克◈✿；多晶硅N型致密料平均价40.5元/千克◈✿，较前一日下跌1元/千克◈✿；多晶硅N型混包料价格39.5元/千克◈✿，较前一日下跌1元/千克◈✿。基本面来看◈✿，受生产天数增加以及个别基地复产影响◈✿，预计3月份多晶硅产量环比增加◈✿。需求方面◈✿，多数硅片企业存提产计划◈✿，市场代工订单有所增加◈✿，叠加3月生产天数增加◈✿，预计3月硅片排产环比增加◈✿。整体来看◈✿，3月份多晶硅呈现供需双增的格局◈✿，平衡表表现为小幅去库◈✿。近期多晶硅现货价格持续下跌◈✿，主要由于多晶硅库存持续增加◈✿，而终端需求较为悲观◈✿，下游企业采购积极性弱◈✿，以消化原料库存为主◈✿。目前市场对4-5月份国内终端需求较为悲观◈✿，而4月份部分硅料企业存复产计划◈✿，因此后市基本面将进一步承压◈✿，短期内预计多晶硅期货价格仍维持弱势◈✿，下方关注行业平均现金成本支撑◈✿。不过在能源替代逻辑下◈✿，海外或将加快转型◈✿，未来光伏装机需求或将增加丰丸◈✿，因此也需关注能源替代逻辑对多晶硅价格是否会形成一定支撑◈✿。

　　锌◈✿：宏观方面◈✿，美伊冲突扰动强度超出市场预期◈✿，目前还未见到确定性的解决方案◈✿，高油价将持续更长时间◈✿。美联储议息会议维持利率区间不变◈✿，且对外释放偏鹰派信号◈✿，市场开始计价未来不降息甚至加息可能◈✿，流动性偏紧下导致风险资产价格普遍承压◈✿。产业来看◈✿，锌矿紧缺背景下◈✿，国产加工费南北方地区出现小幅分化◈✿，北方 3 月加工费持稳凯发k8娱乐官网app下载◈✿，而南方多个地区出现一定上涨迹象◈✿，但整体处于低位水平◈✿。下游企业基本已恢复至春节前开工水平◈✿，预计随着锌价回调仍有上涨预期◈✿。整体来看◈✿，锌价短期受宏观利空压制◈✿，预计震荡偏弱运行凯发k8娱乐官网app下载◈✿。

　　铝◈✿：宏观面◈✿，上周美联储会议决定维持3.5%-3.75%利率区间不变◈✿，整体符合市场预期◈✿，CME数据显示短期降息概率极低◈✿，降息或被推迟至三四季度◈✿，美元走强叠加流动性预期收紧◈✿，压制大宗商品估值◈✿。同时◈✿，美伊冲突仍在僵持◈✿，3月22日伊方表示允许非敌方船只通过霍尔木兹海峡◈✿，同时中东铝厂在寻求其他途径运输成品与原料◈✿，情绪有所缓和◈✿。基本面方面◈✿，海外电解铝减产预期依然存在◈✿，国内开工产量稳中有增◈✿。需求端◈✿，下游加工企业开工率稳步复苏◈✿，逐步回归正常生产节奏◈✿。库存方面◈✿，3月23日国内主流消费地电解铝锭库存环比上周四去库0.2万吨◈✿，本轮电解铝节后季节性累库或逐渐进入尾声◈✿，3月下旬有望迎来拐点◈✿。综合来看◈✿，当前铝价受到宏观面利空因素压制◈✿，高位震荡运行◈✿，但目前中东局势仍未明晰◈✿，核心因素仍是霍尔木兹海峡凯发k8娱乐官网app下载◈✿，当前海峡封锁情况有所缓和◈✿，预计市场对供应收紧预期有所回落◈✿，铝价短期震荡回调◈✿。但减产已经实质发生◈✿，若后续冲突再度激化◈✿、海峡持续封锁◈✿，那么供应收紧的预期仍将为铝价提供较强向上驱动◈✿。

　　镍◈✿：美伊冲突短期难以调和◈✿，有色板板块短期承压◈✿，上行动力不强◈✿，近期震荡为主◈✿。宏观方面◈✿，美伊冲突难以谈判收场◈✿，原油价格波动较大◈✿。供应方面◈✿，印尼26年矿端有较大幅度收紧预期◈✿，矿生产处于雨季末尾◈✿，整体发运仍显紧张◈✿，镍生产基本企稳◈✿，春节期间冶炼厂生产稳定◈✿。需求方面◈✿，不锈钢疲软节后仍处淡季◈✿，三元材料3月份排产开始回升◈✿，淡季销量一般◈✿，不锈钢维持刚需采购心态◈✿，高镍价压制下游采购力◈✿，近期宏观仍有不确定性◈✿，有色整体情绪较差◈✿，近期震荡为主◈✿。

　　铝合金◈✿：成本端方面◈✿，近日废铝市场跟随原铝大幅波动◈✿，受宏观利空因素驱动◈✿，价格回调◈✿，但在霍尔木兹海峡正式通航之前电解铝供应仍存在收紧预期◈✿，价格存在底部支撑丰丸凯发k8娱乐官网app下载◈✿，叠加废铝供应偏紧◈✿，对铝合金提供成本支撑◈✿。供给端◈✿，受到反向开票等政策监管趋严影响◈✿，现货流通货源偏紧◈✿，需求端同样受到价格高位波动影响◈✿，采购意愿下降◈✿，以刚需采购为主◈✿，金三银四表现不佳◈✿，短期内仍需关注地缘冲突对铝价影响以及终端订单实际恢复情况◈✿。