铝是全球主要有色金属品种之一✿★ღ◈，常用于建筑✿★ღ◈、运输✿★ღ◈、航空航天等领域✿★ღ◈。地球上的铝主要存在于地壳中✿★ღ◈，其含量仅次于氧和硅✿★ღ◈，占地壳含量约8.1%✿★ღ◈，是第三大化学元素✿★ღ◈。

　　铝的结构为其带来了较为优异的化学性能✿★ღ◈。由于铝容易失去最外层的3个电子凯发·k8国际✿★ღ◈，✿★ღ◈，因此铝呈现出了较强的亲氧性✿★ღ◈，常温下生成的氧化铝具有极强的稳定性✿★ღ◈，常用于制造耐火材料✿★ღ◈、医疗器械✿★ღ◈、化学反应器等

　　此外✿★ღ◈，当温度超过1250°C时✿★ღ◈，铝单质会剧烈氧化✿★ღ◈，发生铝热反应✿★ღ◈，放出大量的热✿★ღ◈，这种放热反应的温度可达3000°C以上✿★ღ◈，因此可以用来焊接铁轨✿★ღ◈、冶炼金属等✿★ღ◈。

　　铝的物理性能为其带来了广泛的下游应用✿★ღ◈。铝密度低✿★ღ◈、质量轻✿★ღ◈，在运输✿★ღ◈、建筑领域应用较广✿★ღ◈，常用于汽车✿★ღ◈、船舶✿★ღ◈、航天器✿★ღ◈、窗户✿★ღ◈、壁板等的建造✿★ღ◈。

　　此外✿★ღ◈，铝还在食品✿★ღ◈、日用品等领域有较多应用✿★ღ◈，常见的铝箔和饮料罐通常是使用92%到99%的铝合金制作的✿★ღ◈。

　　铝的生产主要涉及拜耳法炼氧化铝及霍尔-埃鲁特工艺两个过程✿★ღ◈。主要流程可理解为使用铝矿制备氧化铝✿★ღ◈，再通过电解氧化铝形成原铝✿★ღ◈，所以这样得到的原铝又被称为电解铝✿★ღ◈。

　　中游主要为铝型材的生产及深加工✿★ღ◈，工艺包括铸造加工✿★ღ◈、铝轧制和铝挤压✿★ღ◈。其中铸造加工主要产品为铝合金铸件和精密钣金✿★ღ◈，铝轧制主要产品为铝板带和铝箔✿★ღ◈，铝挤压主要产品为工业型材和建筑型材✿★ღ◈；

　　在电解铝的生产流程中✿★ღ◈，首先使用铝土矿冶炼氧化铝✿★ღ◈，再通过氧化铝制备电解铝✿★ღ◈。从产量对应关系来看✿★ღ◈，289.5kg碱✿★ღ◈、965kg标煤✿★ღ◈、482.5kg石灰和4.4t铝土矿共同制备出1.93t氧化铝✿★ღ◈，随后1.93t氧化铝作为原料与0.45t碳和0.02t氟化铝在电解下制备出1t电解铝易虎臣女友叶雪✿★ღ◈。

　　从当前国内的天花板产能出发✿★ღ◈，4500万吨电解铝产能或分别对应氧化铝及铝土矿产能8685万吨以及19800万吨✿★ღ◈。氧化铝方面✿★ღ◈，当前国内氧化铝行业实际产能规模约9534万吨✿★ღ◈，高于理论所需产能✿★ღ◈；铝土矿方面易虎臣女友叶雪✿★ღ◈，当前国内铝土矿产能约为11980万吨✿★ღ◈，少于理论产能✿★ღ◈，因此我国对铝土矿进口依赖较重易虎臣女友叶雪✿★ღ◈，若叠加进口量✿★ღ◈，2021年我国铝土矿总供给达22722.06万吨✿★ღ◈，高于理论所需产能✿★ღ◈。整体铝产业链上游产能相对过剩✿★ღ◈，下游电解铝企业成本管控能力较强✿★ღ◈。

　　以云南为例✿★ღ◈，根据2022云南电网分时电价表✿★ღ◈，110千伏大工业用电✿★ღ◈，5个月的枯水期0.44元/千瓦时✿★ღ◈，5个月的丰水期0.31元/千瓦时✿★ღ◈，2个月的平水期0.36元/千瓦时✿★ღ◈，平均电价为0.37元/千瓦时✿★ღ◈，220千伏会再低2分/千瓦时凯发K8官网下载客户端中心凯发k8旗舰厅ag✿★ღ◈。

　　假设全年平均电价为0.3725元/千瓦时✿★ღ◈，电价每年上涨20%✿★ღ◈，1吨电解铝耗电13600度电✿★ღ◈，意味着每吨电解铝每年用电成本增加1013.2元✿★ღ◈。

　　我们梳理了电解铝和氧化铝的价差✿★ღ◈，自2020年以来✿★ღ◈，电解铝需求旺盛✿★ღ◈，价格持续走高✿★ღ◈，而上游氧化铝✿★ღ◈、铝土矿价格仍在低位运行✿★ღ◈，价差持续扩大✿★ღ◈，带动电解铝生产企业利润上涨✿★ღ◈。当前的价差较最高点回落至1.6万左右✿★ღ◈，尽管电价会有所上涨✿★ღ◈，但是上游原材料价格受下游影响明显✿★ღ◈，预期在铝价持续强势✿★ღ◈、铝企议价能力较强的背景下✿★ღ◈，各铝企利润将持续高位✿★ღ◈。

　　（1）2002-2008年✿★ღ◈：本轮周期主要是投资增长带动铝价上行✿★ღ◈，而08年金融危机促使铝价下跌✿★ღ◈。本轮周期主要由国内投资增长拉动✿★ღ◈，从数据上看✿★ღ◈，2002年到2008年✿★ღ◈，我国固定资产投资完成额从32941.8亿增加至148167.3亿✿★ღ◈，涨幅达249.8%✿★ღ◈，对应铝的需求增加✿★ღ◈，铝价持续增长✿★ღ◈。但是高增长的背后✿★ღ◈，铝行业也出现了产能过剩的问题✿★ღ◈，2008年金融危机后✿★ღ◈，国内投资下降✿★ღ◈，铝价迅速下跌✿★ღ◈。

　　（2）2009-2015年✿★ღ◈：经济复苏带动铝价上涨✿★ღ◈，房地产调控导致铝价下跌✿★ღ◈。金融危机后✿★ღ◈，国内“四万亿政策”和国际量化宽松政策刺激经济发展✿★ღ◈，与此同时✿★ღ◈，国内开始对铝产能过剩问题进行调控✿★ღ◈，前期大量的库存开始下降✿★ღ◈，随后铝的需求快速复苏✿★ღ◈，铝价震荡上行✿★ღ◈，2010年到2015年✿★ღ◈，在房价上涨过快的情形下✿★ღ◈，房地产市场受政府大力调控✿★ღ◈，使铝需求有所缩减凯发K8官网下载客户端中心✿★ღ◈，铝价开始下滑✿★ღ◈。

　　（3）2016-2019年✿★ღ◈：房地产去库存下铝价上涨✿★ღ◈，贸易战影响下需求疲软导致铝价下跌✿★ღ◈。2016年在房地产去库存政策下✿★ღ◈，用铝需求增长✿★ღ◈，铝价持续上涨凯发K8官网下载客户端中心✿★ღ◈。2018年后✿★ღ◈，受贸易战及全球经济放缓影响✿★ღ◈，电解铝的需求也有所放缓✿★ღ◈，铝价在小范围内波动✿★ღ◈。

　　（4）2020-至今✿★ღ◈：疫情爆发使得铝价下跌✿★ღ◈，经济复苏推动铝价上涨✿★ღ◈。2020年初新冠疫情爆发✿★ღ◈，国内生产停滞✿★ღ◈，铝价迅速下跌✿★ღ◈。随着疫情的好转✿★ღ◈，上下游企业开始复工复产✿★ღ◈，用铝需求增加✿★ღ◈，铝价持续增长✿★ღ◈。

　　随后在双碳政策对电解铝供给的限制✿★ღ◈，以及下游建筑✿★ღ◈、交通✿★ღ◈、电力等行业的需求增加下✿★ღ◈，铝价开始迅速增长✿★ღ◈，创下新高易虎臣女友叶雪✿★ღ◈。

　　鹿可将于3月16日晚8点开始✿★ღ◈，对阿里✿★ღ◈、腾讯凯发K8官网下载客户端中心✿★ღ◈、京东✿★ღ◈、美团天生赢家 一触即发✿★ღ◈，✿★ღ◈、快手等互联网大厂的22年年报进行解读✿★ღ◈，由前JP Morgan✿★ღ◈、Merril Lynch分析师凯发K8官网下载客户端中心✿★ღ◈、前全球第二大对冲基金AQR副总裁作为主讲人✿★ღ◈，欢迎私信我们报名参加✿★ღ◈，期待一起交流✿★ღ◈。

　　国内成品油零售价今年的“第21次”调整✿★ღ◈，将于本周三晚晚上12点开启✿★ღ◈，但从国内油价走势来看✿★ღ◈，还是维持“涨价”✿★ღ◈。

　　2025年1月11日结束本学期工作✿★ღ◈，共19周;根据重庆市教委此前发布的《重庆市中小学2024-2025年学年度校历》✿★ღ◈，第一学期2024年9月2日开学行课凯发K8官网下载客户端中心✿★ღ◈，2025年1月18日起放寒假✿★ღ◈。

　　央视网消息✿★ღ◈：据国家发展改革委网站消息✿★ღ◈，根据近期国际市场油价变化情况✿★ღ◈，按照现行成品油价格形成机制✿★ღ◈，自2024年10月23日24时起✿★ღ◈，国内汽凯发K8官网下载客户端中心✿★ღ◈、柴油价格（标准品✿★ღ◈，下同）每吨分别上涨90元和85元✿★ღ◈。调整后✿★ღ◈，各省（区✿★ღ◈、市）和中心城市汽✿★ღ◈、柴油最高零售价格见附表✿★ღ◈。

　　（一）当地时间10月19日✿★ღ◈，美国硅谷企业家马斯克宣布✿★ღ◈，在11月5日美国总统选举日之前易虎臣女友叶雪鋁加工✿★ღ◈，他创办的“美国政治行动委员会”（AmericaPAC）将每天随机向一名签署其请愿书的摇摆州选民赠送100万美元✿★ღ◈。

　　①“霜降”是秋季最后一个节气✿★ღ◈，也是秋季向冬季过渡的节气✿★ღ◈。② 防寒保暖✿★ღ◈，及时增加衣物✿★ღ◈，清热泻火✿★ღ◈，防止内火引外寒✿★ღ◈。③冷空气活动频繁✿★ღ◈，要注意防寒保暖✿★ღ◈。

　　【大美中国】10月21日✿★ღ◈，江苏省连云港市东海县西双湖国家湿地公园✿★ღ◈，红枫✿★ღ◈、湿地松✿★ღ◈、栾树等植被色彩斑斓✿★ღ◈，秋景如画✿★ღ◈。

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　　“我真的挺不喜欢听艺人这个词易虎臣女友叶雪✿★ღ◈，前两年听得我一个劲儿地倒胃口”✿★ღ◈。当很多人挤破脑袋想要进娱乐圈当一名艺人的时候凯发在线✿★ღ◈。✿★ღ◈，他却说了这样一句话✿★ღ◈。

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