公司专业从事工业铝型材★★★✿◈、工业铝部件和建筑铝型材的研 发★★★✿◈、生产与销售★★★✿◈，建立了从原材料研发★★★✿◈、模具设计与制造★★★✿◈、生产 加工★★★✿◈、表面处理至精加工工艺的完整的工业生产体系★★★✿◈，具备全流 程生产制造能力★★★✿◈。

　　公司创始团队在铝型材行业具备较长时间的积累★★★✿◈，创始人唐 开健 2007 年创立鑫发铝业★★★✿◈。2013 年★★★✿◈，公司前身银盾斯金成立★★★✿◈， 2015 年鑫发铝业成为银盾斯金子公司★★★✿◈，2017 年银盾斯金整体变更 设立鑫铂股份★★★✿◈，2021 年公司在深交所上市★★★✿◈。

　　公司自成立以来专注于铝型材行业★★★✿◈，从粗加工逐渐转型精加 工凯发天生赢家一触即发★★★✿◈。★★★✿◈，目前是光伏铝边框头部企业★★★✿◈。公司主要产品包括工业铝型 材★★★✿◈、工业铝部件★★★✿◈、建筑铝型材★★★✿◈，其中工业铝部件是工业铝型材精 加工产品★★★✿◈，主要下游为光伏行业（光伏边框）★★★✿◈。创始团队最早以建 筑铝型材业务起家★★★✿◈，2013 年银盾斯金成立后开始逐渐切入工业铝 型材★★★✿◈，2017 年开始逐渐拓展工业铝型材深加工★★★✿◈，下游行业主要为 光伏★★★✿◈。公司目前是国内铝边框头部企业★★★✿◈，下游客户包括隆基股 份★★★✿◈、晶科能源等多家一线光伏组件企业★★★✿◈。

　　公司股权较为集中★★★✿◈，利益绑定凝聚力强★★★✿◈。公司创始人★★★✿◈、控股 股东为唐开健先生★★★✿◈，截至 2021 年末持有公司 41.54%股份★★★✿◈，另外 通过天长天鼎控制公司 4.97%股份★★★✿◈，合计控制公司 46.51%的股 份★★★✿◈，为公司实际控制人★★★✿◈。天长天鼎为公司员工持股平台★★★✿◈，合伙人均为公司（含子公司）现任或已退休的中层以上管理人员★★★✿◈，从股 权安排上实现了利益充分绑定★★★✿◈，公司凝聚力强★★★✿◈。

　　收入利润增速快速增长★★★✿◈。2017-2021 年★★★✿◈，公司营业收入由 5.83 亿元增长至 25.97 亿元★★★✿◈，复合增速 45.26%★★★✿◈；归母净利润由 0.3 亿元增长至 1.21 亿元★★★✿◈，复合增速 41.58%★★★✿◈。2018 年归母净利 润下滑主要为当年计提股份支付费用所致凯发K8旗舰厅★★★✿◈。2021 年公司 营业收 入★★★✿◈、归母净利润同比增速分别为 101.72%★★★✿◈、33.01%★★★✿◈。

　　公司收入利润的快速增长★★★✿◈，一方面来自于公司规模和产能提 升带来的销量的快速增长★★★✿◈，一方面来自于产品结构优化★★★✿◈，精加工 产品工业铝部件占比不断提升★★★✿◈。

　　从收入结构看★★★✿◈，从建筑铝型材为主逐渐变为工业铝型材&铝部 件为主★★★✿◈，工业铝部件占比在不断提升★★★✿◈。2021 年公司工业铝部件业 务营业收入 8.47 亿元★★★✿◈，占营业收入比例 32.61%★★★✿◈。

　　盈利能力保持稳定★★★✿◈，铝价影响较小★★★✿◈。从盈利能力看★★★✿◈，2017- 2020 年公司毛利率较为稳定★★★✿◈，2021 年由于铝价上涨★★★✿◈，加工费模式 下公司毛利率下滑至 13.12%★★★✿◈。但从单吨盈利方面★★★✿◈，铝价上涨对于 单吨盈利的影响较小★★★✿◈，整体单吨盈利保持稳定★★★✿◈。

　　费用率下降★★★✿◈，研发费用占比增加★★★✿◈。费用方面★★★✿◈，除 2018 年由于 IPO 前股份支付导致费用率较高外★★★✿◈，公司整体费用率呈不断下降趋 势★★★✿◈，2021 年期间费用合计 0.49 亿元★★★✿◈，期间费用率 7.56%★★★✿◈。研发费 用一直是主要组成部分★★★✿◈，近年来占比逐步提升★★★✿◈，2021 年研发费用 占期间费比例 57%★★★✿◈。此外★★★✿◈，销售费用与财务费用占比在逐渐下 降★★★✿◈。（报告来源★★★✿◈：未来智库）

　　边框是光伏组件的重要辅材之一★★★✿◈，用于保护玻璃边缘银色钻石26★★★✿◈、加强 光伏组件密封性能和提高光伏组件整体机械强度★★★✿◈，便于光伏组件 的安装和运输★★★✿◈。

　　边框一般采用铝型材加工而成★★★✿◈，其他材质如不锈钢★★★✿◈、橡胶等 应用较少★★★✿◈。铝型材具备重量轻★★★✿◈、耐蚀性强★★★✿◈、成型容易★★★✿◈、强度高★★★✿◈、 易切削和加工凯发K8旗舰厅★★★✿◈、可回收等特点★★★✿◈，因此应用最为普遍★★★✿◈，目前铝边框 市占率达 96%★★★✿◈，其他材质主要应用于少数特定场景★★★✿◈。

　　从产业链分布看★★★✿◈，铝边框是铝型材精加工产品（铝部件）的 一种★★★✿◈，整体属于铝挤压型材产业链中游★★★✿◈。上游原材料为铝棒★★★✿◈，经 过挤压★★★✿◈、时效★★★✿◈、表面处理等制成工业铝型材★★★✿◈，然后再精加工成为 光伏组件边框★★★✿◈。铝边框下游为光伏组件企业★★★✿◈，一般以销售成品边 框为主★★★✿◈，也有部分直接销售铝型材★★★✿◈，由客户自行或外协加工为光 伏组件用边框★★★✿◈。

　　从材质看★★★✿◈，光伏铝边框的基本采用 6 系铝合金★★★✿◈，最普遍使用 的牌号是 6063★★★✿◈，随着大尺寸组件的发展比壁厚减薄趋势★★★✿◈，6005 的 使用在增加★★★✿◈。6005 的强度和硬度高于 6003★★★✿◈，相对 6063 能够承受 大尺寸组件的重量★★★✿◈，但同时高硬度也提高了挤出难度★★★✿◈，生产成本 高于 6063★★★✿◈。

　　边框属于价值量较高的组件辅材★★★✿◈。根据 SOLARZOOM 数据★★★✿◈， 182 组件目前不含税成本 1.6 元/W★★★✿◈，其中铝边框成本约 0.14 元 （占比约 8.5%）★★★✿◈，价值量高于 EVA★★★✿◈、玻璃★★★✿◈、背板等常见辅材★★★✿◈。铝 边框定价为“铝锭价格+加工费”模式★★★✿◈，因此铝边框价格与铝价强相关★★★✿◈，如果铝价进一步上涨★★★✿◈，铝边框价格及在组件成本中的占比 将进一步提升★★★✿◈。

　　目前铝边框单 GW 用量 6500 吨★★★✿◈，未来可降空间不大★★★✿◈。大尺 寸组件的边框单耗小于小尺寸组件★★★✿◈。但随着大尺寸组件的普及★★★✿◈， 以及目前的尺寸基本接近运输★★★✿◈、搬运和安装的物理极限★★★✿◈，单 GW 铝边框用量未来不会有太大的降幅★★★✿◈。

　　当前规模 400 亿以上★★★✿◈，市场空间跟随光伏成长★★★✿◈。铝边框属于 光伏不可或缺的辅材★★★✿◈，且在大尺寸组件成主流后★★★✿◈，单位耗量变化 不大★★★✿◈，因此铝边框市场空间跟随光伏装机需求持续成长★★★✿◈。我们预 测光伏铝边框目前市场规模在 400 亿以上★★★✿◈，到 2025 年增长至 540 亿左右★★★✿◈。具体假设如下★★★✿◈：

　　（2） 铝边框单吨价格★★★✿◈：铝价+加工费★★★✿◈，碳中和背景下是电 解铝成本较高叠加海外供给扰动★★★✿◈，预计未来铝价保持 在高位★★★✿◈。

　　（3） 加工费★★★✿◈：随着产能提升成本下降★★★✿◈，同时行业格局仍维 持在较好状态★★★✿◈，预计未来加工费缓慢下降★★★✿◈。

　　铝边框定价模式为铝型材行业普遍采用的“铝价+加工费”模 式★★★✿◈，行业特征明显★★★✿◈：轻资产★★★✿◈、重营运资金银色钻石26★★★✿◈、高周转★★★✿◈、高财务费 用★★★✿◈。

　　单 GW 投资额 0.4 亿元左右★★★✿◈。从投资额来看★★★✿◈，相比光伏主产 业链环节★★★✿◈，铝边框属于轻资产投资★★★✿◈。目前铝边框单 GW 投资额 0.4 亿元左右★★★✿◈，大幅低于主产业链各环节和光伏玻璃★★★✿◈，与胶膜★★★✿◈、背板 等辅材接近★★★✿◈。

　　生产成本中折旧占比 2%左右★★★✿◈。从折旧来看★★★✿◈，折旧在生产成本 中占比较低★★★✿◈。以鑫铂股份 2020 年成本构成为例★★★✿◈，主要成本构成为 铝棒（82%）★★★✿◈、辅材&包装（7%）★★★✿◈、人工（5%）等★★★✿◈，折旧占比仅 2%左右★★★✿◈。

　　光伏占款周期相较其他铝材下游行业更长银色钻石26★★★✿◈。光伏铝边框一般 结算条款为“2+6”★★★✿◈，账期 2 个月★★★✿◈，到期客户开具 6 个月承兑汇 票★★★✿◈，下游总占款周期长达 8 个月★★★✿◈。而轨道交通★★★✿◈、汽车轻量化★★★✿◈、建 筑等铝材下游行业账期一般在 1 个月以内★★★✿◈。

　　边框下游结算条款差的原因包括★★★✿◈：（1）组件厂自身现金较 差★★★✿◈。（2）下游客户集中★★★✿◈，大客户议价能力较强★★★✿◈。（3）边框市场集 中度较低★★★✿◈，头部企业议价能力弱★★★✿◈。

　　铝边框上游原材料为铝棒★★★✿◈，属于大宗商品★★★✿◈，因此下游议价能 力较弱★★★✿◈，结算方式一般为现款现货或货到后 2-3 日内付款★★★✿◈。

　　同其他铝型材企业对比★★★✿◈，光伏铝型材下游回款较慢★★★✿◈；同光伏 其他环节企业对比★★★✿◈，上游为大宗商品一般为现款结算★★★✿◈，无法实现 对上游占款凯发k8娱乐官网入口★★★✿◈！★★★✿◈。

　　由于上下游结算条款的差异★★★✿◈，使得铝边框企业对于营运资金 依赖较为严重★★★✿◈，从而必须通过高周转提升运营资金使用效率★★★✿◈。从 净营业周期角度看★★★✿◈，铝边框企业周转既快于其他铝型材企业★★★✿◈，也 快于光伏行业其他环节企业★★★✿◈。

　　追求高周转的一大结果便是高财务费用率★★★✿◈。铝边框企业收到 下游银行承兑汇票后★★★✿◈，一般很快将汇票背书转让或贴现★★★✿◈，通过承 担一定的财务成本★★★✿◈，换取更高的资金周转★★★✿◈。

　　铝边框市场现状★★★✿◈：市场分散★★★✿◈，集中度较低★★★✿◈。目前光伏铝边框 行业集中度较低★★★✿◈，目前产能较大的企业包括永臻科技★★★✿◈、鑫铂股 份★★★✿◈、中信渤海和营口昌泰等★★★✿◈，2020 年各家产能基本在 10 万吨或 更低★★★✿◈，龙头市占率仅 10%左右★★★✿◈，行业 CR4 约为 33%★★★✿◈。

　　1★★★✿◈、下游本身格局比较分散★★★✿◈。组件在光伏产业链中属于集中度 较低的环节★★★✿◈，2021 年组件环节 CR5 为 63.4%★★★✿◈，低于多晶硅 （86.7%）★★★✿◈、硅片（84%）★★★✿◈，略好于电池片（53.9%）★★★✿◈。

　　变化 1★★★✿◈：头部组件厂加速扩产★★★✿◈，下游集中度提升★★★✿◈。组件格局分 散一大主要原因是组件是类“To C”行业★★★✿◈，下游客户多★★★✿◈、市场分 散★★★✿◈。随着头部组件厂的崛起和一体化程度加强★★★✿◈，组件环节已经进 入“强者恒强”阶段★★★✿◈，头部组件厂凭借成本优势和资金优势加速 扩产★★★✿◈，获取市场份额★★★✿◈，组件环节集中度将持续提升★★★✿◈。2021 年组件 环节 CR5 为 63.4%银色钻石26★★★✿◈，较 2020 年 55.1%提升明显★★★✿◈。

　　融资方面★★★✿◈，鑫铂股份与永臻科技取得先发优势★★★✿◈。鑫铂股份已 率先在 2021 年完成上市★★★✿◈，而永臻科技也在 2021 年 12 月完成 Pre-IPO 轮融资★★★✿◈。

　　扩产方面★★★✿◈，头部企业均有不同程度的扩产计划★★★✿◈。随着头部企 业产能开出★★★✿◈，未来铝边框行业集中度提升是必然趋势★★★✿◈。（报告来源★★★✿◈：未来智库）

　　除了铝材外★★★✿◈，光伏边框材料的可选项包括橡胶★★★✿◈、合金钢等★★★✿◈， 甚至不使用边框（无框组件）★★★✿◈，但铝边框仍是绝对主流★★★✿◈。根据中国 光伏行业数据★★★✿◈，2019 年使用铝边框的组件市占率达 96%★★★✿◈，较 2018 年+2.7 pct★★★✿◈，呈增趋势★★★✿◈。我们认为★★★✿◈，在可预见的未来★★★✿◈，其他 材料不具备替代铝材的基础★★★✿◈，铝边框仍将是光伏组件首选★★★✿◈。

　　无边框设计在 2016-2018 年出现较多★★★✿◈，主要用于双玻组件★★★✿◈。 其背景是光伏组件成本较高★★★✿◈，因此采用无边框以尽量减少双玻组 件成本★★★✿◈。

　　无边框设计的问题在于★★★✿◈：（1）无框组件边缘运输★★★✿◈、搬运和安 装过程中的破损率较高★★★✿◈，间接增加成本★★★✿◈。（2）无框组件边缘受力 不均匀★★★✿◈，因安装夹具★★★✿◈、内部应力等原因造成应力隐患★★★✿◈，安装几年 后组件有变形★★★✿◈、玻璃爆裂风险★★★✿◈。（3）组件大尺寸化和盖板玻璃薄 片化（2.5mm→2.0mm）趋势★★★✿◈，需要使用边框加强机械刚性★★★✿◈。

　　随着良品率提升等带来的双玻组件成本下降★★★✿◈，无边框设计所 带来的问题远大于其节省的成本★★★✿◈，无边框组件占比也逐渐下降★★★✿◈。

　　卡扣短边框主要用于双玻组件或柔性组件★★★✿◈，使用两段异形铝 合金型材★★★✿◈、橡胶件组成★★★✿◈，整体卡紧★★★✿◈、受力★★★✿◈，从而提升紧固性★★★✿◈。卡 扣短边框可以节约用铝量从而降低成本★★★✿◈，但缺点在于使用寿命是 否达到 25 年尚待验证★★★✿◈，短期难以成为主流产品★★★✿◈。

　　钢边框一般采用 304 不锈钢通过特殊工艺制成★★★✿◈，结构类似铝 边框★★★✿◈。缺点在于加工工艺复杂★★★✿◈、表面处理难度较大★★★✿◈，重量较高不 利于安装以及表面易腐蚀影响使用寿命★★★✿◈。

　　综合比较下来★★★✿◈，我们认为铝边框在性能★★★✿◈、加工成本★★★✿◈、可回收 性等方面优势突出★★★✿◈，是光伏组件的最优选择★★★✿◈，在可预见的未来★★★✿◈， 其他材料不具备替代铝材的基础★★★✿◈，铝边框方案依然是绝对主流★★★✿◈。

　　市场认为光伏铝边框壁垒不高★★★✿◈，其他铝型材加工企业较容易 切入铝边框★★★✿◈。我们认为★★★✿◈，铝边框壁垒主要体现在两方面★★★✿◈：资金壁 垒&技术壁垒（挤压精度★★★✿◈、表面处理工艺）★★★✿◈。

　　铝边框对于运营资金较重★★★✿◈，中小企业缺乏融资渠道★★★✿◈，难以快 速扩张营运资金规模从而支撑更大的销量★★★✿◈。融资成本方面★★★✿◈，上市 公司可以拥有更低的融资成本★★★✿◈。

　　边框对于挤压精度要求较高★★★✿◈。铝型材最新国家标准主要有 GB5237-2017（建筑铝型材）和 GB/T6892-2015（工业铝型 材）★★★✿◈，GB5237 的标准更为严格★★★✿◈。光伏边框对于挤压精度要求很 高★★★✿◈，因此边框厂基本采用更严格的 GB5237-2017 标准★★★✿◈。

　　GB5237-2017 中将铝型材分为三个等级★★★✿◈：普通级★★★✿◈、高精级★★★✿◈、 超高精级★★★✿◈，各级别对于尺寸偏差★★★✿◈、平面间隙★★★✿◈、弯曲度★★★✿◈、扭拧度有 不同要求银色钻石26★★★✿◈。目前头部边框企业标准基本为高精级或超高精级★★★✿◈，而 建筑铝型材企业标准多为普通级★★★✿◈。

　　因此★★★✿◈，建筑铝型材企业★★★✿◈，转型光伏铝边框生产在挤压精度上 面临量大难题★★★✿◈：1★★★✿◈、现有设备挤压精度较低★★★✿◈，需要更换高精度挤压设备★★★✿◈，需要大量资本投入★★★✿◈。2★★★✿◈、对于高精级或超高精级铝型材生产 经验较少★★★✿◈，需要有较长的积累期★★★✿◈。

　　铝棒在经过挤压★★★✿◈、时效等工序后★★★✿◈，必须经过表面处理★★★✿◈，以提 升铝材的耐腐蚀性★★★✿◈、增强铝材外观★★★✿◈。铝型材表面处理工艺主要有 阳极氧化★★★✿◈、电泳涂装和粉末喷涂三种★★★✿◈，其中铝边框基本采用阳极 氧化工艺★★★✿◈，建筑铝型材采用粉末喷涂工艺较多★★★✿◈。

　　从效果来看★★★✿◈，阳极氧化效果较好凯发K8旗舰厅★★★✿◈，是光伏铝边框必选工艺★★★✿◈， 但其壁垒高于喷涂工艺★★★✿◈，主要体现在工艺难度★★★✿◈、能耗★★★✿◈、自动化等 方面★★★✿◈。

　　同样采用阳极氧化工艺★★★✿◈，铝边框所用型材对氧化膜厚度要求 更高★★★✿◈。光伏组件长期处于室外环境★★★✿◈，不少项目所在地位于沙漠★★★✿◈、 海边等自然坏境较为恶劣的地区★★★✿◈，因此对于耐腐蚀性要求较高★★★✿◈。 氧化膜厚度越高★★★✿◈，代表抗氧化和抗腐蚀能力越强★★★✿◈。在同样采用阳 极氧化工艺的情况下★★★✿◈，普通工业铝型材或建筑铝型材交货标准一 般为 AA10（即平均膜厚≥10μm）★★★✿◈，而铝边框所用型材交货一般为 AA15（即平均膜厚≥15μm）或更高★★★✿◈。

　　铝占铝边框成本的 80%以上★★★✿◈，因此铝价是研究铝边框行业的 重要因素★★★✿◈。但铝本身属于大宗商品★★★✿◈，价格本身难以预测★★★✿◈，我们更 多研究铝价特别是铝价上涨对于铝边框行业的影响★★★✿◈。综合铝棒加 工费变化趋势及鑫铂 2021 年单吨盈利变化★★★✿◈，我们认为铝价上涨对 于单吨盈利影响不大★★★✿◈，毛利率受铝价基数影响可能会有所下滑★★★✿◈。

　　铝价近期持续上扬★★★✿◈。本轮铝价上涨始于 2020 年上半年★★★✿◈，以长 江有色 A00 为例★★★✿◈，铝锭价格从 1.2 万元/吨上涨至 2021 年 10 月 2.3 万元/吨★★★✿◈，后回落至 1.9 万元/吨★★★✿◈，2021 年 12 月以来又开启上 涨趋势★★★✿◈。近期受国际局势影响★★★✿◈，大宗商品普涨★★★✿◈、市场对铝的供应 紧张担忧加剧★★★✿◈，铝价进一步上扬★★★✿◈，目前铝锭价格 2.3-2.4 万元/吨★★★✿◈， 有望突破前期高点★★★✿◈。

　　从铝棒价格来看★★★✿◈，铝价对铝棒加工费影响不大★★★✿◈。铝棒定价同 样为“铝价+加工费”模式★★★✿◈，我们以南海有色 6063 铝棒报价减去 长江有色 A00 铝锭报价★★★✿◈，剔除增值税影响后计算得出铝棒加工 费★★★✿◈，可以看出铝价上涨初期★★★✿◈，加工费略有下调★★★✿◈，随着铝价进一步 上涨★★★✿◈，加工费逐渐回升★★★✿◈，铝价整体对于加工费影响不大★★★✿◈。

　　鑫铂股份 2021 年单吨盈利整体保持稳定★★★✿◈。从公司单吨盈利角 度可以看出★★★✿◈，铝价上涨对于单吨盈利的影响较小★★★✿◈，2021 年公司各业务加权单吨毛利 0.3 万元★★★✿◈，与 2020 年基本持平★★★✿◈，其中工业铝部 件单吨毛利略降★★★✿◈，工业铝型材与建筑铝型材略升★★★✿◈。

　　公司上市后★★★✿◈，资金实力和融资能力大幅增强★★★✿◈。截至 2021 年 末★★★✿◈，公司在手货币资金 3.2 亿元★★★✿◈，同比+216.14%★★★✿◈。

　　公司现金增加主要得益于上市后的融资性现金流★★★✿◈。2021Q1- Q4★★★✿◈，公司融资性现金流分别为 4.93★★★✿◈、0.2★★★✿◈、1.1 和 1.91 亿元★★★✿◈，其中 Q1 主要为 IPO 募资净额 4.24 亿元★★★✿◈，Q3★★★✿◈、Q4 主要为借款增加★★★✿◈。

　　从债务结构看★★★✿◈，融资性现金流主要依赖短期借款增加（短期 银行贷款和票据贴现）★★★✿◈，长期借款挖潜空间较大★★★✿◈。公司 2021 年末 短期借款 8.32 亿元★★★✿◈，同比+341.75%★★★✿◈、环比+66.9%★★★✿◈。对比 2020 年底★★★✿◈，抵押借款持平★★★✿◈，保证借款&信用借款增加 3 亿元★★★✿◈，应付票据 &信用证贴现增加 4.16 亿元鋁加工★★★✿◈，★★★✿◈。公司长期借款变化不大★★★✿◈，2021 年末 长期借款余额 0.25 亿元★★★✿◈，依靠上市公司融资主体优势★★★✿◈，未来长期 借款挖潜空间较大★★★✿◈。

　　从融资成本角度看★★★✿◈，公司有息负债利率不断下降★★★✿◈。2017-2020 年★★★✿◈，公司有息负债分别为 1.15★★★✿◈、1.28★★★✿◈、1.42★★★✿◈、2.46★★★✿◈、8.97 亿元★★★✿◈， 同期利息支出分别为 0.08★★★✿◈、0.07★★★✿◈、0.08★★★✿◈、0.1★★★✿◈、0.15 亿元★★★✿◈，按有息 负债期初期末均值计算凯发K8旗舰厅★★★✿◈，公司 2017-2020 年有息负债利率分别为 7.04%★★★✿◈、6.1%★★★✿◈、5.79%★★★✿◈、4.99%★★★✿◈。2021 年由于有息负债增长集中 在 Q3-Q4 以及期末短期借款中应付票据&信用证贴现占比较高★★★✿◈， 2.57%（计算值）相比实际借款利率可能偏低★★★✿◈。整体表明随着公司 规模逐渐扩大★★★✿◈，公司融资成本在逐步下降★★★✿◈。

　　过去产能相对是瓶颈★★★✿◈，产能利用率高企★★★✿◈。受制于资金规模限 制★★★✿◈，公司过去产能相对较小★★★✿◈，近年来产能利用率连续保持在 100% 以上★★★✿◈。

　　IPO 募投项目达产★★★✿◈，总产能已达 20 万吨★★★✿◈。公司 IPO 募投年产 7 万吨新型轨道交通及光伏新能源铝型材项目凯发★★★✿◈！★★★✿◈，已于 2021 年底全 部投产★★★✿◈。加上上市前产能的技改★★★✿◈，总产能已达 20 万吨★★★✿◈。

　　定增募投 10 万吨★★★✿◈，预计 2022 年投产★★★✿◈。2021 年 12 月 2 日凯发K8旗舰厅★★★✿◈， 公司发布非公开发行预案★★★✿◈，拟募资不超过 7.8 亿元凯发K8旗舰厅★★★✿◈，用于投资年产 10 万吨光伏铝部件项目及补充流动资金★★★✿◈。其中★★★✿◈，5.48 亿元用于年 产 10 万吨光伏铝部件项目★★★✿◈，2.32 亿元用于补充流动资金凯发K8旗舰厅★★★✿◈。

　　实控人认购★★★✿◈，充分彰显信心★★★✿◈。本次定增★★★✿◈，公司董事长★★★✿◈、实控 人唐开健拟认购 0.5-1.5 亿元★★★✿◈，充分彰显大股东对于公司发展的信 心★★★✿◈。

　　公司对研发重视程度较高★★★✿◈，持续高研发投入★★★✿◈。公司近年来研 发投入持续增长★★★✿◈，2021 年研发费用 1.13 亿元★★★✿◈，同比+144%★★★✿◈。公 司在整体期间费用率稳中有降的同时坚持高研发投入★★★✿◈，研发费用 率呈上升趋势★★★✿◈，2021 年上市后研发费用率进一步上升至 4.33%★★★✿◈。 公司研发团队也快速扩大★★★✿◈，2021 年底研发总人数 252 人凯发K8旗舰厅★★★✿◈，同比 +77%★★★✿◈。

　　产能释放+铝边框占比提升带动收入利润增长★★★✿◈。从收入端看★★★✿◈， 随着 IPO 和定增募投项目产能释放★★★✿◈，带来公司收入持续增长★★★✿◈。从 盈利能力看凯发·k8国际★★★✿◈。★★★✿◈，铝价上涨对于加工费和单吨盈利影响较小★★★✿◈，而产品 结构上★★★✿◈，毛利率和单吨盈利更高的铝边框（工业铝部件）占比不 断提升★★★✿◈，带动公司盈利能力增长★★★✿◈。

　　朝鲜人民军总参谋部10月9日发表声明表示★★★✿◈，朝军方决定永久切断并封锁与韩国交界的南部国境★★★✿◈，称这是遏制战争★★★✿◈、维护国家安全的自卫措施★★★✿◈。鉴于在南部国境敏感一带进行要塞化加固工程★★★✿◈，朝鲜军方为避免误解★★★✿◈、防止擦枪走火★★★✿◈，已于当地时间9日9时45分电话通知美军方★★★✿◈。

　　“东北雨姐”卖红薯粉条被打假一事仍在发酵★★★✿◈。近日★★★✿◈，有网友发布视频称★★★✿◈，“东北雨姐”的拍摄基地空无一人★★★✿◈，质疑其已跑路★★★✿◈。“东北雨姐”的拍摄基地★★★✿◈。

　　“消费能力不如狗的男人”★★★✿◈，在直播间被一位“女大佬”拿下了★★★✿◈！消费界一直有一条不成文的鄙视链★★★✿◈，调侃“男人的消费力不仅排在女人后面★★★✿◈，甚至排在了狗后面”★★★✿◈，但如今★★★✿◈，这个“最难被撬动的消费群体”也开始坐不住了★★★✿◈。

　　来源★★★✿◈：【贵州广播电视台-动静新闻】德国柏林动物园23日发布新闻公报称旅德大熊猫“梦梦”于22日下午在动物园顺利产下双胞胎“梦梦”和两只幼崽★★★✿◈，目前状况良好两只幼崽身长约14厘米出生体重分别为169克和136克8月22日★★★✿◈，在德国首都柏林★★★✿◈，工作人员为旅德大熊猫“梦梦”产下的幼崽测量体围

　　10月8日★★★✿◈，由8名队员组成的国家医疗队从中山大学附属第一医院出发★★★✿◈，前往贵州省铜仁市德江县★★★✿◈、沿河土家族自治县★★★✿◈、松桃苗族自治县等县域开展为期一个月的巡回医疗工作★★★✿◈。据了解★★★✿◈，中山一院自2011年起已累计派出23支医疗队★★★✿◈，帮扶地区遍及全国7个省★★★✿◈，17个地市★★★✿◈。

　　10月11日★★★✿◈，余华英拐卖儿童案将在贵阳开庭审理★★★✿◈，这次重审★★★✿◈，余华英拐卖的儿童数量从11名增加至17名★★★✿◈。1995年★★★✿◈，余华英将5岁的杨妞花拐卖★★★✿◈。被拐26年后★★★✿◈，杨妞花找回亲人★★★✿◈，也亲手将人贩子余华英送上了法庭★★★✿◈。

　　来源★★★✿◈：【贵州广播电视台-动静新闻】本文来自【贵州广播电视台-动静新闻】★★★✿◈，仅代表作者观点★★★✿◈。全国党媒信息公共平台提供信息发布传播服务★★★✿◈。

　　据菲律宾《马尼拉标准报》和菲律宾ABS-CBN网站8日报道★★★✿◈，菲律宾前总统罗德里戈·杜特尔特7日在达沃市选举委员会完成了2025年中期选举达沃市市长一职的竞选登记★★★✿◈，这一举动引发外界对其“退休”两年多后重返政坛的广泛关注★★★✿◈，有菲媒甚至一度传出杜特尔特要竞选参议员的消息★★★✿◈。

　　有一位中国小伙★★★✿◈，在非洲却当了“土皇帝”★★★✿◈。他住着1200平的海景别墅★★★✿◈，出门不是开豪车就是乘坐私人飞机★★★✿◈，生活可谓是极度奢侈★★★✿◈。更让人惊讶的是★★★✿◈，这个小伙周围还有不少年轻美女环绕★★★✿◈，就连助理都是丰臀辣妹★★★✿◈，而且这其中还有许多国际名模★★★✿◈。在外人看来★★★✿◈，这位的生活似乎都有些纸醉金迷了★★★✿◈。

　　2019年凯发k8国际★★★✿◈，★★★✿◈，华裔女兵郑浩儿站在一艘美国军舰上★★★✿◈，用一口标准的中文喊话威胁中国海军:“我们只是正常巡视★★★✿◈，再往前一步★★★✿◈，我们不介意发动战争!”