凯发天生赢家一触即发凯发在线天生赢家 一触即发ღ★！铝合金是以铝为基础ღ★，添加其他合金元素（如铜ღ★、镁ღ★、锌凯发k8国际首页ღ★、硅ღ★、锰等）所形成的合金材料ღ★。铝的密度较低ღ★，相对密度仅为2.70ღ★，约为钢和铜的三分之一女子大尿放大集合ღ★，是最轻的金属之一ღ★。铝合金具备优良的导电性ღ★、导热性与抗氧化性ღ★，这使得铝产品在工业领域及日常生活中占据着不可或缺的地位ღ★。自1956年起ღ★，世界铝产量便超越了铜女子大尿放大集合ღ★，始终稳居有色金属产量的首位ღ★。
铝产业链涵盖上游原料开采与回收ღ★、中游冶炼加工以及下游需求等3个环节ღ★。从原料来源角度划分女子大尿放大集合ღ★，可分为原铝和再生铝ღ★。原铝的上游是铝土矿ღ★，先通过化学方法将铝土矿提取为氧化铝ღ★，接着经过电解得到液态电解铝ღ★，铝水可直接铸造成原铝ღ★，或者添加少量其他金属成分制成铝合金ღ★。再生铝则是把废铝熔化ღ★、合金化ღ★，并经由精炼等一系列工艺生产出铝合金锭ღ★。数据显示ღ★，在铝合金锭中ღ★，原生铝合金的占比约为48%ღ★；再生铝合金的占比约为35%ღ★。
铝合金按照加工方式可细分为变形铝合金和铸造铝合金ღ★。变形铝合金是采用铸锭冶金法熔铸成锭后ღ★，借助锻造ღ★、轧制ღ★、挤压等塑性变形加工手段制成ღ★，常见的有铝棒ღ★、铝杆以及铝板带箔等ღ★。铸造铝合金是运用砂模ღ★、铁模ღ★、熔模和压铸法等直接铸造成各种零部件的毛坯ღ★。变形铝合金分为9系（涵盖1xxx系~9xxx系合金）ღ★，铸造铝合金分为4系（包括铝硅系合金ღ★、铝铜系合金ღ★、铝镁系合金和铝锌系合金）ღ★。
上期所铸造铝合金期货交割基准为铝合金ADC12ღ★。ADC12作为铸造铝合金的典型代表ღ★，主要由再生铝加工而成ღ★。ADC12是日本工业标准合金ღ★，其执行标准为JIS H 5302-2006《铝合金压铸件》ღ★，也被称作12号铝料ღ★。ADC12等同于国产的合金代号YL113ღ★，执行标准是GB/T 15115-2009ღ★。
铝合金供应端主要分为原铝和再生铝两条线ღ★。原铝的生产路径为铝土矿—氧化铝—电解铝—铝合金ღ★；再生铝的生产路径为废铝—铝合金ღ★。数据显示ღ★，近年来ღ★，铝合金产量呈持续增长态势凯发k8国际首页ღ★，近5年产量的平均增速为12.6%ღ★。2024年ღ★，铝合金产量达到1427万吨ღ★，同比增长12%ღ★。2024年ღ★，铝合金产量在铝元素产量（电解铝产量与再生铝产量之和）中的占比为28.5%ღ★。
中国铝土矿消费量约占全球总消费量的四成ღ★，进口依赖程度超过70%ღ★。2024年ღ★，中国铝土矿进口量达1.59亿吨ღ★，主要进口来源地为几内亚（占比69.4%）和澳大利亚（占比25.1%）ღ★。
印度是全球铝土矿消费第二大国ღ★，消费量仅次于中国ღ★，占全球铝土矿消费总量的比例为10%~15%女子大尿放大集合ღ★。印度的铝土矿资源丰富ღ★，但该国国内铝冶炼能力有限ღ★，对进口铝土矿的依赖程度也较高ღ★。
澳大利亚作为全球主要的铝土矿生产国ღ★，其铝土矿消费量亦相对较大ღ★。此外ღ★，欧盟和美国对铝土矿进口也较为依赖ღ★，二者消费合计占全球铝土矿消费总量的15%~20%ღ★。
中国铝土矿受高成本以及国内政策收紧影响ღ★，产量持续下降ღ★。2024年女子大尿放大集合ღ★，中国铝土矿产量为6420万吨ღ★，同比下降2%ღ★。一方面ღ★，中国铝土矿储量下滑约束了产量增长ღ★，2016—2025年ღ★，中国铝土矿储量的年复合增长率预计为-3%ღ★。另一方面ღ★，矿山安全及环保政策日益严格ღ★，铝土矿开采政策不断收紧ღ★。例如ღ★，山西部分矿山因安全事故停产整顿ღ★，河南部分矿山因环保问题被迫停产ღ★，且复产进程较为缓慢ღ★。
2025年3月28日ღ★，工业和信息化部等10部门联合发布《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》（以下简称《方案》）ღ★，明确了促进铝产业高质量发展的3年目标任务ღ★：在原料保障方面女子大尿放大集合ღ★，力争使国内铝土矿资源量增长3%~5%ღ★；再生铝产量达到1500万吨以上ღ★。由此可见ღ★，未来3年ღ★，国产铝土矿供应存在增长预期ღ★。
氧化铝ღ★、电解铝是铝元素提炼流程中的两个关键环节ღ★。2024年ღ★，中国氧化铝总产量达8400万吨ღ★，电解铝产量为4300万吨ღ★。按照1吨电解铝需1.925吨氧化铝的比例计算ღ★，电解铝对应氧化铝消费量为8278万吨凯发k8国际首页ღ★，表明98%的氧化铝产量流入电解铝加工环节ღ★。2024年ღ★，中国氧化铝企业的开工率在80%~90%ღ★，受制于4500万吨电解铝产能“天花板”ღ★，氧化铝需求的增量较为有限ღ★。从历史来看ღ★，2017年ღ★，《关于清理整顿电解铝行业违法违规项目行动工作方案的通知》发布ღ★；2018年ღ★，《关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知》出台ღ★，从而确定了4500万吨电解铝的产能“天花板”ღ★。
由于产能受限ღ★，电解铝基本满产ღ★。2024年ღ★，电解铝开工率维持在95%~98%ღ★。开工率持续保持高位ღ★，使得电解铝生产缺乏增量空间ღ★，进口量成为后期供应的重要补充ღ★。2024年ღ★，中国电解铝有4.7%（即214万吨）的进口量用于补充国内供应ღ★，其主要来源是俄铝ღ★。
未来ღ★，中国铝供应的增长主要将依赖于两个方面ღ★：一为再生铝的生产ღ★，二是国际市场的进口ღ★。再生铝作为资源循环利用的重要组成部分ღ★，有助于缓解原生铝资源的压力ღ★，也符合可持续性发展的要求ღ★。
原生铝的供应有着特定的流程ღ★，即从铝土矿开始ღ★，历经氧化铝ღ★、电解铝ღ★，最终形成铝合金材ღ★。与之不同的是ღ★，再生铝是以废铝作为原料进行加工的ღ★，其流程为废铝先加工成铝合金锭ღ★，再进一步加工成铝合金材（废铝—铝合金锭—铝合金材）ღ★。数据显示ღ★，约60%的废铝流向再生铝行业ღ★。通常情况下ღ★，再生铝是先将废铝提炼成铝锭ღ★，再用铝锭加工制成铝合金材料ღ★。
随着行业竞争的不断加剧ღ★，从事废铝—铝合金材加工的企业数量日益增长ღ★。近年来ღ★，再生铝合金锭对废铝的消费量增速有所放缓ღ★，然而ღ★，再生铝合金的需求却呈现逐年递增的态势ღ★。铝合金材又可细分为变形铝合金和铸造铝合金ღ★，上期所铸造铝合金期货所挂钩的现货ADC12ღ★，属于铸造铝合金材类别ღ★。
数据显示ღ★，2024年ღ★，中国铝合金产量为1427万吨ღ★，其中ღ★，再生铝合金产量在总铝合金产量中的占比达49%ღ★。
废铝存量有限ღ★、经济从投资驱动向消费驱动的转型以及进口废铝管控等ღ★，是约束中国再生铝产量的主要因素ღ★。中国工业化进程历时较短ღ★，社会积累的铝总量相对较少ღ★。依据铝材历史产销数据以及《废旧铝合金回收机应用现状》进行大致估算ღ★，当前废铝积蓄中ღ★，约42.2%留存于建筑型材ღ★，22.2%留存于工业型材ღ★。房地产行业的低迷以及基建投资增速的放缓ღ★，均导致废铝回收量下降ღ★。2018年后ღ★，中国强化了对海外铝废料进口的管控举措ღ★，实施新的贸易进口铝锭标准ღ★，许多国外铝废料未能达到进口标准ღ★。
从再生铝（废铝）的应用来看ღ★，60%用于铸造铝合金ღ★，20%用于变形铝合金ღ★，15%用于再生铝棒ღ★，5%用于再生铝板带箔ღ★。其中ღ★，ADC12在铸造铝合金中的占比超过70%ღ★，是铸造铝合金的典型代表ღ★。
目前ღ★，中国废铝供应呈现出以国产为主ღ★、进口为辅的结构ღ★。中国有色金属工业协会发布的数据显示ღ★，2023年ღ★，中国回收的再生铝原料在生产再生铝所需原料中的占比达到77%ღ★，相较于2013年的占比提升了9.8个百分点ღ★。从地区分布来看ღ★，中国废铝供应主要集中于华东及西南地区ღ★。
2024年10月24日ღ★，生态环境部ღ★、海关总署等6部门发布《关于规范再生铜及铜合金原料ღ★、再生铝及铝合金原料进口管理有关事项的公告》ღ★，放宽了再生铸造废铝标准ღ★，并放松了对变形废铝的进口限制ღ★。2024年ღ★，中国进口废铝达178.5万吨ღ★。自进口废铝政策放宽后ღ★，进口量增幅显著ღ★。数据显示ღ★，2025年1—2月ღ★，中国废铝进口量为32.3万吨ღ★，同比增长12%ღ★。进口废铝政策的放宽ღ★，有助于达成《方案》中2027年再生铝产量1500万吨以上的目标ღ★。
再生铝行业的集中度较低ღ★，其区域分布紧密靠近废铝供应区ღ★。中国再生铝企业数量众多ღ★，但绝大多数是规模较小的企业ღ★。近年来ღ★，随着行业规范力度的加强以及环保要求的不断提高ღ★，一些小型且不符合要求的企业逐渐被淘汰ღ★，行业开始呈现出向规模化和集中化发展的态势ღ★，市场集中度也因此有所上升ღ★。立中合金ღ★、顺博合金ღ★、华劲铝业等企业女子大尿放大集合ღ★，都是铝合金行业中的代表性企业ღ★。
中国再生铝的生产区域分布主要集中于东部沿海地区ღ★，尤其是华东ღ★、华南ღ★、华中三大核心区域ღ★。这些地区拥有较为丰富的废铝原料供应ღ★，成为再生铝行业的重要集聚地ღ★。其中ღ★，华东地区的市场占比最大ღ★，贡献了全国超过40%的产量ღ★；华南地区ღ★，占比超20%ღ★；华北地区以及中西部地区的产量也在不断增长ღ★。
据统计ღ★，2024年ღ★，中国计划新增和新建的再生铸造铝合金项目共有28个ღ★，涉及产能205万吨ღ★。其中ღ★，实际投产的项目有16个ღ★，新增产能132万吨ღ★。行业总建成产能达到1762万吨ღ★，安徽ღ★、四川ღ★、云南的新增产能位列前三ღ★。其中ღ★，安徽地区由于积极发展新能源汽车产业链ღ★，吸引了再生铝厂在此新建产能ღ★。
从原铝合金产量数据来看ღ★，尽管原铝合金产量低于再生铝合金产量ღ★，但是近几年ღ★，原铝合金产量呈现逐年递增的趋势女子大尿放大集合ღ★。在区域分布上ღ★，内蒙古ღ★、云南和河北3省区的原铝合金产量在全国总产量中所占比例高达68%ღ★。
调研数据显示ღ★，原铝同样能够用于生产ADC12ღ★，只是在此过程中需要添加铜ღ★、硅元素ღ★。就当前的市场价格而言ღ★，添加铜ღ★、硅的成本在2200元/吨以内ღ★。倘若原铝与废铝之间的价格差ღ★，也就是精废价差低于辅料元素成本2200元/吨ღ★，那么ღ★，使用原铝替代废铝在成本方面就具备优势ღ★。
ADC12铝合金成本由废铝ღ★、硅ღ★、铜凯发k8国际首页ღ★、天然气以及其他成本共同构成ღ★。其中ღ★，废铝与硅ღ★、铜等辅料成本在总成本中的占比超过85%ღ★。鉴于除废铝之外的各项成本占比较小ღ★，所以ღ★，ADC12的价格与废铝价格紧密相关ღ★，这也是企业生产成本控制的关键所在ღ★。在标准ADC12中ღ★，硅含量一般在9.6%~12%凯发k8国际首页ღ★，其生产原料大多为生铝废料ღ★。近年来ღ★，硅价和铜价呈现截然不同的走势ღ★，企业因此采取相对灵活的成本控制策略ღ★。对于边际影响持续降低的工业硅ღ★，不过多加以限制而是选用含铜量更高的废料ღ★，以此规避高铜价带来的成本压力ღ★。
建筑用铝和交通运输用铝作为铝合金下游的两大主要需求行业ღ★，其需求总和占比超过50%ღ★。近年来ღ★，随着中国经济的转型发展ღ★，建筑用铝在总需求中的占比逐渐下滑ღ★，而交通运输及电子电力用铝的占比呈上升态势ღ★。
从产品结构方面细分来看ღ★，铸造铝合金主要应用于汽车和摩托车行业ღ★；变形铝合金则更多地以铝合金支架结构的形式ღ★，广泛应用于建筑结构以及交通运输等多个领域ღ★。
汽车是再生铝合金最大的下游应用领域ღ★。目前ღ★，再生铝合金主要应用于传统燃油车ღ★，但近年来ღ★，随着汽车零部件企业加速从燃油车核心部件向新能源车系统转型ღ★，推动了再生铝企业积极研发适配新需求的铝合金产品ღ★。可以预见ღ★，新能源汽车将成为再生铝合金材料最大的需求增长点ღ★。机构预测ღ★，2025年ღ★，汽车用再生铝合金需求量将增长至446万吨ღ★。
铝合金在摩托车领域的应用极为广泛ღ★，其中ღ★，铝铸件占据了核心地位ღ★，主要应用部件涵盖气缸盖ღ★、气缸体ღ★、减震器ღ★、制动器ღ★、手把罩以及边盖等ღ★。数据显示ღ★，2024年ღ★，摩托车对再生铝合金的需求同比增长3.4%ღ★，达到76万吨ღ★。
2024年12月31日ღ★，《电动自行车安全技术规范》（GB 17761-2024）正式实施ღ★，明确规定电动自行车使用塑料的总质量不应超过整车质量的5.5%ღ★。这一新国标可能会带来一定的铝合金需求增量ღ★。此外ღ★，再生铝合金在通信ღ★、机械设备ღ★、消费电子和电器等领域也有着广泛的应用ღ★。
