工业金属✿★： 国内“反内卷”相关政策+大基建效应带动工业金属价格上涨✿★，美国财政扩张政策落地✿★，降息呼声不断✿★，继续看好工业金属价格✿★。 铜方面✿★， 由于美国关税导致贸易流变化凯发天生赢家一触即发✿★，价格出现短期回落后下游逐步开始挺价✿★。本周 SMM 进口铜精矿指数（周）报-42.63 美元/吨✿★，环比增加 0.82 美元/吨✿★。铜价上涨抑制下游消费✿★， SMM 精铜杆企业开工率下降到 69.37%✿★，环比下降 4.85pct✿★。保税区铜库存有所增加✿★，进口比价恶化导致部分冶炼厂出口至保税仓库✿★。 铝方面✿★， 国内电解铝运行产能维持高位✿★，淡季背景下✿★，下游铝型材企业仍以刚需采购为主✿★，开工率维持稳定✿★。库存方面✿★，国内电解铝锭库存为 51.0 万吨凯发app官方网站✿★，周度继续累库 1.8 万吨✿★。几内亚雨季影响明显✿★， 6 月底开始铝土矿周均出港量较前期出现明显下滑凯发app官方网站✿★，国内铝土矿供应预计会出现紧平衡的态势✿★，氧化铝价格不宜过分看空杏彩总代理✿★。 重点推荐✿★：紫金矿业✿★、洛阳钼业✿★、五矿资源✿★、中国有色矿业凯发app官方网站✿★、金诚信✿★、中国铝业凯发app官方网站✿★、中孚实业✿★、中国宏桥✿★、 天山铝业✿★、云铝股份✿★、神火股份✿★。

　　能源金属✿★： 江西及青海供应扰动叠加淡季需求超预期✿★， 碳酸锂价格持续大幅反弹✿★， 同时看好钴原料紧缺刺激钴价主升浪✿★。 锂方面✿★， 7 月新能源产业链排产预期改善杏彩总代理✿★，带动市场情绪回暖凯发k8国际官网✿★，国家审计署反馈江西锂资源存在越权办理出让✿★、变更或延续登记手续问题✿★，同时青海地区部分企业出现停产✿★，带动市场对于供应端持续性扰动的担忧✿★。锂价预计将继续上行✿★。 钴方面✿★， 6 月钴原料进口大幅低于预期✿★，刚果金禁矿出口效应开始显现✿★， 钴中间品资看涨情绪浓厚仍暂停报价✿★，冶炼厂面临生产成本倒挂和下游需求偏淡等困境✿★，市场成交仍偏少✿★，海外夏休即将结束✿★，欧洲需求有望回暖✿★。镍方面✿★，下游部分镍盐厂近期有补库需求✿★，采购情绪略有回暖凯发app官方网站✿★，供给端镍盐厂库存水平较低✿★，叠加高位原材料成本压力✿★，挺价意愿较强杏彩总代理✿★。预计镍盐价格有望小幅回升✿★。 重点推荐✿★：藏格矿业✿★、华友钴业杏彩总代理✿★、中矿资源凯发app官方网站✿★、永兴材料✿★、盐湖股份✿★，建议关注腾远钴业✿★、寒锐钴业✿★、力勤资源✿★。

　　贵金属✿★： 全球贸易局势紧张进一步推高黄金避险需求✿★， 且美国关税不确定性仍存✿★，央行购金持续✿★，仍然看好金价长期中枢上行凯发app官方网站✿★。 随着 8 月 1 日美国对全球贸易伙伴施加新关税的最后期限临近工業鋁✿★。✿★，市场对美国与主要贸易伙伴达成协议的前景愈发悲观✿★，全球贸易局势的紧张进一步推高了黄金的避险需求✿★。叠加央行持续购金趋势不变✿★，看好金价中枢抬升✿★；白银因其工业属性以及补涨驱动下✿★，价格屡创新高✿★。中长期看✿★，央行购买黄金+美元信用弱化为主线杏彩总代理✿★，持续看好金价中枢上移✿★。 重点推荐✿★：山东黄金✿★、潼关黄金✿★、万国黄金集团✿★、山金国际✿★、招金矿业✿★、中金黄金✿★、湖南黄金✿★、赤峰黄金✿★，建议关注西部黄金✿★、中国黄金国际✿★、灵宝黄金等凯发app官方网站✿★，白银标的推荐盛达资源✿★、兴业银锡✿★。